JP Morgan: Griechenland – Die beste Investitionslösung
„Integrieren Sie mehr Griechenland in Ihre „Ernährung““
lautet der Titel des neuen Berichts von JP Morgan für die Schwellenmärkte und fordert
so die Investoren auf, in griechische Aktien zu investieren.
Der Bericht hat eine Overweight-Empfehlung für die
griechische Börse unter zur Kenntnisnahme, dass sich in Europa der Wachstums-Rythmus
im Jahr 2014 beschleunigen wird im Vergleich zu Japan und den USA.
Griechenland ist gemäss des internationalen Unternehmens die
beste Lösung, um als Investor am europäischen Wachstum teilzunehmen, wobei sie
es mit Polen vergleicht, wo sich die Kapitalzuflüsse in den Aktienmärkten
aufgrund der Reformen im Rentensystem des Landes reduzieren werden. Es verweist
auf die Tatsache, dass Griechenland wahrscheinlich die beste Option für die
Eurozone darstellt.
JP Morgan betont bezüglich der griechischen Wirtschaft, dass
zum ersten Mal seit 2007 starke Wachstumsanzeichen des BIP vorhanden sind. Mit
einem BIP um 25% niedriger als dem vor der Krise und einer Arbeitslosigkeit von
28% bleibt sicherlich die Notwendigkeit zur Konsolidierung der Wirtschaft des
Landes bestehen. Die Aktien sind jedoch günstiger im Vergleich zu den übrigen
konkurrenzierenden westlichen Märkten in kritischen Börsensektoren, wie Banken,
Telekommunikation und öffentliche Versorgung.
Wie im Bericht ausgeführt - wobei die Investitionskarte des
Landes dargestellt wird - engagieren sich 87% der Fund Manager nicht in Griechenland,
wobei erwähnt wird, dass es weniger Investoren gibt als in Ägypten. Ebenfalls
wird betont, dass der „Beitrag aus Sondermitteln zu einer Neubewertung der
Märkte führen kann“.
Eine Overweight-Empfehlung für die Bank Piraeus realisiert das
internationale Unternehmen in den Top 10 unserer Wahl in Osteuropa – Naher Osten,
Afrika (CEEMEA). Dem folgt die Alpha Bank. Die Konzentration im Sektor mit 4
Gruppen, die 95% des Marktes inne haben, kann zu mehr als den üblichen mittelfristigen
Renditen führen.
Das Unternehmen stellt fest, dass die Bewertung des OTE
weiterhin attraktiv bleibt, während seine Bilanz den Schluss zulässt, dass die
Dividenden zufriedenstellend verteilt werden.
Bezugnehmend auf die kurz- bis mittelfristigen Risiken der
griechischen Wirtschaft lokalisiert das Unternehmen die politischen Risiken,
die sich aus der Möglichkeit der vorgezogenen Wahlen im Jahr 2014 ergeben. Wie
charakteristisch angemerkt: „Trotz unserer Schätzung, dass die Chancen von
Neuwahlen innerhalb des Jahres 2014 grösser als 50% sind, glauben wir, dass SYRIZA
sich verändert, so dass sie die Regierungs-Möglichkeit im Rahmen der Eurozone
erhöhen kann“.
Ebenfalls glaubt das Unternehmen, dass die jüngste Rally im
Anleihensmarkt in der Region zu einer erhöhten Ausgabe von Anleihen grösserer
Laufzeit führen wird sowie die teilweise Rückkehr Griechenlands an die Märkte
in diesem Jahr. Sie merkt auch an, dass sie mit den Schätzungen des IWF zum
Wachstum 2014 einig geht.
Zum Schluss erwähnt das internationale Unternehmen, dass der
Bericht der Troika nicht negativ ausfallen wird und der beobachtete Verzug in
den Verhandlungen nicht von Bedeutung sein wird.
Quelle: imerisia.gr
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